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美联储最新褐皮书公布，显示最近几周美国经济出现降温迹象，就业和通胀略有放缓，处于下行轨道。在数家银行倒闭后，美联储没有发现金融体系有太多问题的迹象。

5 月新增非农就业大超预期，但失业率不降反升。美国5 月非农新增人数录得33.

9 万人，几乎是预期值的两倍，新增就业主要集中于专业和商业服务、政府、医疗保健、建筑等领域。失业率从4 月的3.5%回升至3.7%，创七个月新高及三年来来最大月环比升幅，失业率上升主要原因是自称失业的人数增加了44 万人。

美国债务上限协议达成。法案暂缓债务上限生效至2025 年年初，并对2024 财年和2025 财年开支进行限制。债务协议顺利达成后，财政部将大规模发行美债补充TGA 账户，或将导致美元和美债收益率短期上升、全球流动性趋紧。

欧美制造业PMI 持续回落。美国5 月ISM制造业指数为46.9，不及市场预期，已连续七个月萎缩。欧洲也制造业PMI 持续下降。这或将加剧人们对更广泛的经济健康和衰退风险的担忧。

风险提示：美联储紧缩超预期，地缘政治冲突升级。